Ingénierie et stratégie patrimoniale - gestion privée - gestion de fortune - GROUPE ÉLYSÉE-VENDÔME

Après avoir connu une longue période de calme, les produits structurés sont à nouveau d'actualité, et les présentoirs des intermédiaires financiers débordent sous l'offre disponible. Ces produits déroutent souvent l'investisseur, car celui-ci a du mal à comprendre l'objet qu'il doit leur assigner dans une stratégie de placements : s'agit-il de produits dynamiques ayant vocation à se substituer aux actions, tout en étant moins risqués ? Ou alors s'agit-il de produits sécuritaires, ayant vocation à remplacer les fonds investis sur les contrats en euros ? La confusion s'accroît encore lorsque ces produits distribuent annuellement un coupon (ce qui évoque un produit sécuritaire), tout en proposant un remboursement fonction du comportement d'un panier d'actions ! C'est pourquoi il semble nécessaire de procéder à quelques explications d'ensemble.

A/ LE PRINCIPE DES PRODUITS STRUCTURES

Deux principes communs à ces produits : une rentabilité fonction du comportement des marchés financiers, et une protection partielle contre la baisse Le produit structuré procure une rentabilité qui se décompose en deux éléments : un détachement de coupon, identique à celui d'une obligation, qui est soit fixe, soit variable en fonction de l'évolution d'un panier d'actions ou d'un indice boursier, et un prix de remboursement qui est, soit identique au prix d'entrée, soit fonction de l'évolution du panier d'actions ou de l'indice de référence.

Par ailleurs, le produit structuré protège l'investisseur contre un risque de perte en capital, mais jusqu'à un certain niveau de baisse du panier d'actions déterminé. La probabilité que le niveau de baisse soit atteint, voire dépassé par le panier d'actions est toutefois très faible. Mais si tel était le cas, le prix de remboursement serait alors brutalement revu à la baisse. Cela a déjà été le cas dans le passé pour les produits lancés au plus haut des marchés, en 2000/2001.

Des différences entre produits relatives à la durée de vie Dans certains produits, l'horizon de placement de l'investisseur est le terme du produit structuré (le plus souvent 8 ans). Dans d'autres produits (appelés callables), le remboursement peut intervenir de manière anticipée, parfois simplement au bout d'un an.

B/ QUELS TYPES D'USAGE ?

Au plan financier En fait, la logique d'un tel produit est identique à celle d'un investissement diversifié de l'épargnant, qui partage son investissement entre des actifs sécuritaires (par exemple un actif en euros), et des actifs risqués (les actions), de manière à profiter sur le moyen terme du dynamisme des marchés d'actions, tout en protégeant son capital jusqu'à un certain niveau de baisse. De ce fait, ce type de produit n'a pas pour vocation de remplacer un actif en euros, mais plutôt de se substituer à des profils de gestion diversifiée (gestion équilibrée ou profil équilibré).

Au plan patrimonial Avec ces produits, les coupons sont plus élevés que ceux que peuvent fournir des obligations classiques. Cela justifie de les utiliser dans un certain nombre de configurations patrimoniales : par exemple, dans les situations de démembrements de propriété familiaux, ces produits permettent à l'usufruitier de bénéficier de revenus élevés, alors que le nu-propriétaire peut raisonnablement espérer une plus-value en capital. Vaut-il mieux opter pour une gestion diversifiée classique, ou opter pour un produit structuré ? Certes, les produits structurés constituent un outil intéressant dans les configurations patrimoniales évoquées cidessus. Toutefois, la gestion diversifiée « classique » a notre préférence pour deux raisons majeures : d'abord, elle est plus souple, car on peut à tout moment modifier le profil de gestion, (par ex. passer de dynamique à prudent), pour tenir compte des conditions de marché, ce qui n'est pas possible avec un produit structuré.

Surtout, elle est de grande qualité. En effet, la qualité de la gestion des experts du groupe ÉLYSÉE-VENDÔME est attestée par de nombreuses années où la performance des comptes gérés a été meilleure que la performance des indices de référence.

N'hésitez pas à nous contacter au 01 42 85 8000 pour vérifier que ces produits sont adaptés à votre cas personnel.